ナムアバンク 2026年7－9月期決算

企業紹介

ホーチミン市を拠点とする著名なベトナム人実業家グエン・チャン氏が仲間と共に、銀行参入自由化直後の1992年に設立した、アジア商業銀行などと並ぶ民間資本としては最も古い商業銀行のひとつである。保守的な融資姿勢が特徴であり、家族経営でありながら、マクロ経済が混乱に陥っても経営危機に瀕するようなことは一度もなかった。2023年にホーチミン市場に株式を公開した。

技術革新や業務改革に積極的に取り組む姿勢は創業者達の起業家精神を受け継いでおり、2019年にベトナム初の人工知能搭載ロボット行員導入を行ったほか、デジタルネイティブ世代をターゲットにしたバーチャルバンキングを積極的に進め、経済成長によって拡大しているベトナムの中産階級や中堅企業をターゲットにした業績拡大戦略を採っている。

2026年7‐9月期業績

2026年7－9月期の営業収入（以下、収入は全て費用を差し引いた純額）は前年同期比16.1％増の3.0兆VND（ベトナムドン）だった。貸出債権残高は同10.8％増の216.7兆VNDとなったが、資金調達コストの増加が金利収入の増加を大幅に上回り、預貸利ザヤの悪化が続いたため、金利収入は同13.5％減の1.7兆VNDに落ち込んだ。一方、手数料収入は同578.9％増の1.1兆VNDに急拡大している。同社が強力に推進している、24時間365日「有人窓口」と同等の取引サービスを提供する自動デジタル取引拠点「OneBank」が、ベトナム屈指の大手小売チェーンを展開するサイゴンコープの800以上の店舗網に対して決済ソリューションの提供を開始したことから、一般消費者の日常的なトランザクションを取り込むことに成功し、爆発的な手数料収入の増加を達成した。

税前利益は同23.8％増の1.5兆VNDだった。営業費用が同12.9％増の1.0兆VNDに抑制されたこと、貸倒引当金が同3.0％減の3,454億VNDに減少したことから、営業収入を上回るペースでの増益となった。純利益は同23.0％増の1.2兆VNDとなった。厳しさを増す貸出競争からは距離を置き、デジタル技術を駆使した独自の金融サービスによって利益成長を継続している。

株価の動向

同社の株価とVN指数を、2025年末終値を100としてそれぞれを指数化したものが図表2である。同社の株価は2026年の年初からVN指数とほぼ連動するような動きを示している。9月下旬以降はVN指数が停滞する一方で、やや堅調な動きをみせ、アウトパフォームとなっている。2025年末に対する11月12日終値時点の変動率はVN指数の3％の下落となっているが、同社は6％の上昇となっている。11月12日終値13,000VNDベースの時価総額は28.0兆VNDであり、それは2025年12月期実績の純利益4.1兆VNDに対して6.8倍の水準となっている。

厳しい貸出競争に加え、貸出を増やすための資金調達も困難になりつつあり、同社も貸出債権残高の増加の一部を他の金融機関からの借入でカバーするようになっている。預貸利ザヤの改善が難しい状況にあって、同社はデジタル技術を軸とした独自の成長路線を示し始めている。これが顧客の囲い込み、預金や小口貸し出しの増加などを通して同社の事業全体にどのように影響するのか、今後注意深く見守る必要があるだろう。